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市场焦点 今年在FOMC拥有投票权的达拉斯联储银行行长Kaplan昨晚表示，受惠于开支增加，预计今年美国经济将增长2.25%；就业市场和通胀正接近联储局的目标，重申加息「宜早不宜迟」，联储局不应过份在意市场的预期。Kaplan重申其加息立场之后，利率期货市场显示，3月美联储加息的概率由40%升至50%。 宜继续留意本周稍后仍有Brainard、Evans、Powell, Fischer和耶伦的讲话，他们今年在FOMC都拥有投票权。如果他们论调一致，继续强调加息「宜早不宜迟」，则不容低估 3 月加息的机会。特普周一表示，在医保改革未完成之前可能不会出台税改方案，令美元一度受压。美汇指数跌至日内低位 100.69，但其后受联储官员的加息言论推动，重上 101 之上。美元兑日圆在跌穿 111.96 之后亦反弹至 112.84。 英国有报导指，在英国首相即将启动第50条脱离欧盟之际，苏格兰可能会举行第二次独立公投。消息令英镑兑美元昨一度急跌至1.2384，其后反弹至1.2474，之后再转跌至1.2430附近。欧元区2月经济信心攀升至2011年以来最高水平108，显示经济延续回稳势头；支持欧元兑美元昨晚轻微反弹0.23%至1.0587。 美国总统特普将于当地时间星期二晚上9:00点，即香港时间星期三早上10:00点，到国会发表首次国情谘文演说，可能会勾划出其财政政策发展经济的蓝图。近期汇市一直处于观望状态，美汇指数在100-102之间反覆上落。如果特普明早的讲话能透露一些具体的减税及基建等细节，将有助大市打破闷局，对美元及美元资产有利。但若特普仍然只得个讲字，缺乏具体政策的配，则市场将会失望及失去耐性，对美元不利。 图1: 美汇指数（日线图） 来源：彭博 交易策略 美元/在岸币CNY：在两会举行前夕，料将在在6.84-6.89区间反覆整理为主 图 2: 美元/CNY （日线图） 来源：彭博 本周五（3月3日）中国将举行全国政协会议，3月5日召开全国人大代表会议，将会公布今年的GDP增长、通胀、零售及进出口等目标，以及订立今年的工作重点。但有关人民币汇率的问题亦同样惹关注。 在两会举行前夕，人民币期权波动率继续下跌，12个月期限的CNH期权波动率一度跌至15个月以来的最低水平6.2650%，1个月期限CNH波动率则接近8・11汇改以来的最低水平。CNY及CNH近期亦处于非常窄幅的区间上落，预计美元兑CNY及CNH短期将在6.84-6.89之间反覆整理为主。 虽然人行在人民币汇率方面，目前仍以维稳为主；但却不断开放国内的市场。昨日国家外汇管理局再推新政，允许银行间债券市场境外投资者，在实际需要的原则下，可办理人民币对外汇衍生品的业务，以便利银行间债券市场境外机构投资者管理外汇风险，也可推动债券市场和外汇市场对外开放。其实，截至2017年1月，在岸即期外汇市场参与行数量已比去年同期增长14%至600家，其中境外机构数量几乎翻一番至63家。相信未来将会有更多境外人民币业务参加行可直接进入中国的外汇市场。 本周重要 日期 H底 市鲱A期 上次底 02/27/2017 18:00 W元^ 消M者信心指 二月（K值） -6.2 -6.2 -6.2 02/27/2017 21:30 美 耐用品 一月（初值） 1.8% 1.60% -0.50% 02/27/2017 21:30 美 耐用品（除外） 一月（初值） -0.2% 0.50% 0.50% 02/27/2017 23:00 美 成屋待完成N售 （月比） 一月 -2.8% 0.90% 1.60% 02/27/2017 23:00 美 成屋待完成N售年比（未季{） 一月 2.7% -- -2.00% 02/27/2017 23:30 美 _拉斯邦u造I展望企I活又 二月 24.5 20 22.1 02/28/2017 05:45 ~西m Q易收支（~西m） 一月 -285M -3m -41m 02/28/2017 05:45 ~西m 出口（~西m） 一月 3.91B 3.90b 4.38b 02/28/2017 05:45 ~西m M口（~西m） 一月 4.19B 3.90b 4.42b 02/28/2017 05:45 ~西m Q易收支12月年至今（~西m） 一月 -3468M -3195m -3198m 02/28/2017 07:50 日本 工I生a（月比） 一月（初值） -0.8% 0.40% 0.70% 02/28/2017 07:50 日本 工I生a（年比） 一月（初值） 3.2% 4.40% 3.20% 02/28/2017 07:50 日本 零售N售（年比） 一月 1.0% 1.00% 0.60% 02/28/2017 07:50 日本 零售N售（月比） 一月 0.5% 0.30% -1.70% 02/28/2017 08:00 澳洲 HIA新屋N售（月比） 一月 -2.2% -- 0.20% 02/28/2017 08:01 英 GfK消M者信心指 二月 -6 -5 02/28/2017 08:30 澳洲 H收支常N~ 第四季 -A$4.0b -A$11.4b 02/28/2017 08:30 澳洲 GDPQ出口 第四季 0.2 -0.2 02/28/2017 13:00 日本 新屋_工（年比） 一月 3.30% 3.90% 02/28/2017 13:00 日本 I建危瓯龋 一月 -- 7.10% 02/28/2017 15:45 法 GDP（季比） 第四季（初值） -- 0.40% 02/28/2017 15:45 法 GDP年比 第四季（初值） -- 1.10% 02/28/2017 16:00 瑞士 KOFI先指 二月 -- 101.7 02/28/2017 18:00 W元^ CPIA估（年比） 二月 1.90% 1.80% 02/28/2017 18:00 W元^ 核心CPI（年比） 二月（初值） 0.90% 0.90% 02/28/2017 21:30 美 GDP年化（季比） 第四季（修正值） 2.10% 1.90% 02/28/2017 21:30 美 人消M 第四季（修正值） -- 2.50% 02/28/2017 21:30 美 GDPr格指 第四季（修正值） 2.10% 2.10% 02/28/2017 21:30 加拿大 工Ia品r格指担ㄔ卤龋 一月 -- 0.40% 02/28/2017 21:30 加拿大 原料r格指担ㄔ卤龋 一月 -- 6.50% 02/28/2017 21:30 美 人消M支出核心指担颈龋 第四季（修正值） -- 1.30% 02/28/2017 21:30 美 MAQ易N~ 一月 -$66.0b -$65.0b 02/28/2017 21:30 美 批l存（月比） 一月（初值） 0.40% 1.00% 02/28/2017 22:00 美 似CoreLogic 20城市（月比）（季{） 十二月 0.70% 0.88% 02/28/2017 22:00 美 似CoreLogic 20城市（年比，未季{） 十二月 5.30% 5.27% 02/28/2017 22:00 美 似CoreLogic美r指担瓯龋唇季{） 十二月 -- 5.64% 02/28/2017 22:45 美 芝加哥褓理人指 二月 53 50.3 02/28/2017 23:00 美 J委TM者信心 二月 111 111.8 02/28/2017 23:00 美 掷锲婷煞中醒u造I指 二月 10 12 02/28/2017 03/03 英 全r（月比） 二月 0.20% 0.20% 02/28/2017 03/03 英 全r未季{（年比） 二月 4.10% 4.30% 03/01/2017 00:00 ~西m QV房r（年比） 二月 -- 13.50% 03/01/2017 05:45 ~西m Q易l件指担颈龋 第四季 4.00% -1.80% 03/01/2017 07:00 澳洲 CoreLogic房r（月比） 二月 -- 0.70% 03/01/2017 07:50 日本 Y本支出（年比） 第四季 0.60% -1.30% 03/01/2017 07:50 日本 Y本支出（不含w） 第四季 0.20% -1.40% 03/01/2017 08:30 澳洲 GDP季{（季比） 第四季 0.70% -0.50% 03/01/2017 08:30 澳洲 GDP年比 第四季 1.90% 1.80% 03/01/2017 08:30 日本 日日本u造I褓理人指 二月（K值） -- 53.5 03/01/2017 09:00 中 非u造IPMI 二月 -- 54.6 03/01/2017 09:00 中 u造IPMI 二月 51.1 51.3 03/01/2017 09:45 中 新中u造I褓理人指 二月 50.6 51 03/01/2017 13:30 澳洲 商品指SDR（年比） 二月 -- 55.70% 03/01/2017 16:30 瑞士 褓理人指-u造I 二月 -- 54.6 03/01/2017 16:55 德 Markit/BME德u造I褓理人指 二月（K值） 57 57 03/01/2017 17:00 W元^ MarkitW元^u造I褓理人指 二月（K值） 55.5 55.5 碓矗号聿┘|y行 本周重要（m） 日期 H底 市鲱A期 上次底 03/01/2017 17:00 意大利 年度GDP（年比） 2016年 -- 0.80% 03/01/2017 17:00 意大利 A算赤字GDP比例 2016年 -- 2.60% 03/01/2017 17:30 英 Markit英u造II褓理人指担菊{） 二月 56 55.9 03/01/2017 17:30 英 Q消M信J 一月 1.5b 1.0b 03/01/2017 17:30 英 Q住宅信J 一月 3.6b 3.8b 03/01/2017 21:30 加拿大 常N~ 第四季 -- -$18.30b 03/01/2017 21:30 美 人所得 一月 0.30% 0.30% 03/01/2017 21:30 美 人支出 一月 0.30% 0.50% 03/01/2017 21:30 美 |人支出 一月 -0.20% 0.30% 03/01/2017 21:30 美 PCE平p指担ㄔ卤龋 一月 0.50% 0.20% 03/01/2017 21:30 美 PCE平p指担瓯龋 一月 2.00% 1.60% 03/01/2017 21:30 美 核心PCE（月比） 一月 0.30% 0.10% 03/01/2017 21:30 美 核心PCE（年比） 一月 1.80% 1.70% 03/01/2017 22:30 加拿大 Markit加拿大u造I褓理人指 二月 -- 53.5 03/01/2017 22:45 美 Markit美u造I褓理人指 二月（K值） -- 54.3 03/01/2017 23:00 加拿大 加拿大央行利率Q策 3月1日 0.50% 0.50% 03/01/2017 23:00 美 ISMu造I指 二月 56 56 03/01/2017 23:00 美 I建支出 （月比） 一月 0.70% -0.20% 03/02/2017 03:00 美 美制 03/02/2017 08:30 澳洲 Q易收支 一月 A$3800m A$3511m 03/02/2017 08:30 澳洲 建BS可（月比） 一月 -0.50% -1.20% 03/02/2017 08:30 澳洲 建BS可（年比） 一月 -11.60% -11.40% 03/02/2017 14:45 瑞士 GDP（季比） 第四季 -- 0.00% 03/02/2017 14:45 瑞士 GDP年比 第四季 -- 1.30% 03/02/2017 16:15 瑞士 |零售N售（年比） 一月 -- -3.50% 03/02/2017 18:00 W元^ PPI（月比） 一月 0.40% 0.70% 03/02/2017 18:00 W元^ PPI（年比） 一月 3.20% 1.60% 03/02/2017 18:00 W元^ 失I率 一月 9.60% 9.60% 03/02/2017 20:30 美 ChallenGEr裁T人担瓯龋 二月 -- -38.80% 03/02/2017 21:30 加拿大 壬a毛~（月比） 十二月 0.30% 0.40% 03/02/2017 21:30 加拿大 GDP年比 十二月 -- 1.60% 03/02/2017 21:30 加拿大 年化每季壬a毛~ 第四季 2.00% 3.50% 03/02/2017 21:30 美 首次申失I救鹑 2月25日 -- 244k 03/02/2017 21:30 美 Bm申失I救鹑 2月18日 -- 2060k 03/03/2017 07:30 日本 失I率 一月 3.00% 3.10% 03/03/2017 07:30 日本 家支出~（年比） 一月 -0.30% -0.30% 03/03/2017 07:30 日本 全CPI年比 一月 0.40% 0.30% 03/03/2017 07:30 日本 全CPI（不含生r食品）（年比） 一月 0.00% -0.20% 03/03/2017 07:30 日本 全CPI（不含生r食品及，年比） 一月 0.20% 0.10% 03/03/2017 08:30 日本 日日本服I褓理人指 二月 -- 51.9 03/03/2017 08:30 日本 日日本C褓理人指 二月 -- 52.3 03/03/2017 09:45 中 新中C褓理人指 二月 -- 52.2 03/03/2017 09:45 中 新中I褓理人指 二月 -- 53.1 03/03/2017 13:00 日本 消M者信心指 二月 43.5 43.2 03/03/2017 16:55 德 Markit德I褓理人指 二月（K值） 54.4 54.4 03/03/2017 16:55 德 Markit/BME德C褓理人指 二月（K值） 56.1 56.1 03/03/2017 17:00 W元^ MarkitW元^服I褓理人指 二月（K值） 55.6 55.6 03/03/2017 17:00 W元^ MarkitW元^C褓理人指 二月（K值） 56 56 03/03/2017 17:00 意大利 GDP WDA（季比） 第四季（K值） 1.10% 0.20% 03/03/2017 17:00 意大利 GDP WDA（年比） 第四季（K值） -- 1.10% 03/03/2017 17:30 英 Markit/CIPS英I褓理人指 二月 54 54.5 03/03/2017 17:30 英 Markit/CIPS英C褓理人指 二月 -- 55.5 03/03/2017 18:00 W元^ 零售N售（月比） 一月 0.20% -0.30% 03/03/2017 18:00 W元^ 零售N售（年比） 一月 1.30% 1.10% 03/03/2017 22:45 美 Markit美I褓理人指 二月（K值） -- 53.9 03/03/2017 22:45 美 Markit美C褓理人指 二月（K值） -- 54.3 03/03/2017 23:00 美 ISM非u造IC指 二月 56.4 56.5 碓矗号聿┘|y行 东亚银行 2017-2-28 |